Cơ sở hạ tầng stablecoin toàn cầu đang trải qua sự chuyển đổi chưa từng có khi Sắc lệnh Stablecoin của Hồng Kông sắp có hiệu lực vào ngày 01/08 và Đạo luật GENIUS của Mỹ thúc đẩy sự chấp nhận từ các tổ chức.
Do đó, các khung pháp lý đồng bộ giữa hai khu vực này đã kích hoạt những phản ứng thị trường đặc biệt và sự định vị chiến lược từ các tổ chức.
Sự hưng phấn của thị trường gặp phải sự giám sát từ cơ quan quản lý
Các tổ chức tài chính truyền thống ở Hồng Kông đang định vị mình trong cơ sở hạ tầng tài sản kỹ thuật số mới nổi. Động thái thị trường cho thấy sự đầu cơ đáng kể xung quanh các cơ hội pháp lý. Hơn năm mươi công ty bày tỏ sự quan tâm đến việc cấp phép, từ các doanh nghiệp nhà nước Trung Quốc đại lục đến các tập đoàn công nghệ lớn. Tuy nhiên, hầu hết các ứng viên thiếu các trường hợp sử dụng thực tế hoặc khả năng kỹ thuật.
SponsoredTrong khi đó, Giám đốc Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông Eddie Yue cảnh báo về sự lạc quan quá mức của thị trường. Việc phê duyệt cấp phép ban đầu sẽ rất chọn lọc, có thể chỉ đạt đến con số đơn lẻ. Các tiêu chuẩn pháp lý nhấn mạnh tuân thủ chống rửa tiền và triển khai kỹ thuật mạnh mẽ.
Định vị chiến lược vượt xa lợi nhuận tức thời
Tuy nhiên, hiệu suất thị trường chứng khoán cho thấy sức mạnh của câu chuyện stablecoin. Các công ty công bố chuẩn bị cấp phép đã trải qua sự tăng giá đáng kể, với một số đạt được mức tăng gấp nhiều lần. OSL Group, OKX Chain và Winsway Enterprise dẫn đầu sự tăng trưởng trong lĩnh vực này.
Các cân nhắc chiến lược mở rộng ra ngoài việc triển khai đồng đô la Hồng Kông hướng tới cơ sở hạ tầng định giá bằng đồng nhân dân tệ. Các tập đoàn công nghệ Trung Quốc như JD.com và Ant Group đang tích cực vận động Bắc Kinh cho phép stablecoin nhân dân tệ ngoài khơi, coi các thị trường định giá bằng đô la là mối đe dọa chiến lược. Những cuộc thảo luận này phản ánh sự cấp bách ngày càng tăng về quốc tế hóa đồng nhân dân tệ trong bối cảnh sự gia tăng sử dụng USDT của các nhà xuất khẩu Trung Quốc.
Khung cấp phép yêu cầu cam kết vốn đáng kể và chi phí tuân thủ liên tục. Các công ty cần có 25 triệu HKD vốn đã thanh toán cùng với hệ thống quản lý rủi ro toàn diện. Các nhà quan sát thị trường dự đoán sự đầu cơ sẽ tiếp tục cho đến khi có sự rõ ràng về cấp phép.
Đạo luật GENIUS của Mỹ thúc đẩy động lực toàn cầu
Mỹ cung cấp thêm động lực thông qua việc Tổng thống Trump ký Đạo luật GENIUS vào ngày 18/07. Luật stablecoin toàn diện này thiết lập các con đường cấp phép liên bang-tiểu bang kép và yêu cầu chứng thực hàng tháng. Vốn hóa thị trường đã tăng 4 tỷ USD trong vòng một tuần, cho thấy sự tin tưởng của các tổ chức vào sự rõ ràng về pháp lý.
Luật này cho phép sự tham gia rộng rãi hơn của các tổ chức thông qua việc phát hành stablecoin được cấp phép bởi ngân hàng. Circle, Paxos và Kinexys của JPMorgan định vị mình là những người hưởng lợi chính dưới các khung pháp lý mới. Sự mở rộng thanh khoản giữa các nền tảng trên mạng Base và Solana phản ánh cơ sở hạ tầng tuân thủ được cải thiện.
Stablecoin đã xử lý khối lượng thanh toán hàng năm nhiều hơn cả Visa và Mastercard cộng lại. Với các đường ray pháp lý chính thức được thiết lập, các tổ chức tài chính truyền thống có thể tích hợp các giải pháp tiền mặt mã hóa. Bộ Tài chính phải công bố các sơ đồ báo cáo dự trữ kỹ thuật trong vòng 180 ngày, trong khi giám sát của CFTC bao gồm các cơ chế tuân thủ tự động.
Sangho Hwang đã đóng góp.
