Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã giảm còn 4.951% vào thứ Hai, tiếp tục rút xa khỏi mốc cao nhất trong 19 năm là 5.041% hồi tuần trước. HSBC hiện dự báo lợi suất này sẽ gần mức 4.65% vào cuối năm thay vì tăng lên 6%, cho rằng đà giảm vẫn còn dư địa tiếp diễn.
Giá dầu giảm cùng với hy vọng về một thỏa thuận với Iran đã giúp thị trường bình ổn trở lại vào thứ Hai. Đây là sự đảo chiều mạnh so với tâm lý thắt chặt tuần trước khiến lợi suất bật tăng.
HSBC điều chỉnh dự báo lợi suất trái phiếu kho bạc theo hướng thận trọng hơn
HSBC thực tế vừa tăng dự báo lợi suất trái phiếu trên toàn đường cong trong tháng này. HSBC đã nâng dự báo lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm cuối năm lên 4.20% từ 3.85%, còn mục tiêu cho kỳ hạn 10 năm là 4.65% thay cho mức 4.30% trước đó. Ngân hàng này vẫn cho rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ giữ nguyên lãi suất cơ bản cho đến năm 2027.
Tuy nhiên, HSBC hiện cho rằng khả năng FED tăng lãi suất trong giai đoạn này là gần như cân bằng. HSBC đánh giá cuộc tranh luận nội bộ trong Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) đang ở thế rất cân bằng.
Ngân hàng này cũng cho rằng phát biểu của Chủ tịch Fed Kevin Warsh tại hội nghị Jackson Hole đã giúp giảm áp lực lạm phát trong mùa hè. Tuy nhiên, họ cũng lưu ý rằng thâm hụt ngân sách liên tục sẽ gây áp lực lên đường cong lợi suất trong tương lai.
“Việc rủi ro của hai mục tiêu kép của Fed ngày càng lệch về một phía khiến phân bổ kết quả tiềm năng thay đổi, và chúng tôi nghĩ điều này sẽ tiếp tục duy trì áp lực tăng lợi suất trái phiếu ngắn hạn, ngay cả khi Fed không tăng lãi suất trong ngắn hạn.”
(HSBC)
Dự báo lợi suất 10 năm từ các chuyên gia khác
Không phải chuyên gia nào cũng có nhận định giống nhau về điểm đến của lợi suất. Matt Maley của Miller Tabak cho rằng 4.8% là ngưỡng quan trọng trước mắt. Ông cảnh báo nếu lợi suất vượt qua ngưỡng này lâu dài có thể sẽ ảnh hưởng tới các tài sản khác.
Dữ liệu của Deutsche Bank về các chu kỳ thắt chặt tiền tệ trước đây cho thấy ngưỡng 6% có thể chỉ xuất hiện trong năm 2027, chứ chưa phải ngắn hạn.
Dự báo của iCapital ở mức 5.3% thậm chí còn cao hơn, trong đó chuyên gia Dan Suzuki cho rằng giá dầu mới là yếu tố chính ảnh hưởng tới lợi suất, không phải Fed. Dù vậy, kịch bản bi quan từ ZeroHedge vẫn cho rằng mức 6% sẽ xảy ra, kể cả khi diễn biến thị trường có trật tự.
Hiện tại, phần lớn các dự báo đều nằm trong khoảng từ 4.65% đến 5.3%. Điều này đồng nghĩa ngưỡng 4.8% sẽ đóng vai trò là tín hiệu cảnh báo sớm đáng chú ý hơn, thay vì một cú nhảy vọt lên 6%.
Tuần này, một số dữ liệu quan trọng như Chỉ số PMI, số lượng người thất nghiệp lần đầu và các bài phát biểu của thành viên Fed sắp tới sẽ giúp kiểm chứng quan điểm của từng nhóm chuyên gia.
